Acțiunile cu prețuri mici

Investițiile în acțiuni reprezintă o modalitate populară de a-ți valorifica capitalul și de a obține randamente potențiale pe termen lung. Cu toate acestea, există un segment distinct al pieței de capital care atrage atât investitori avizi de câștiguri rapide, cât și speculanți înrăiți - acțiunile cu prețuri mici, cunoscute și sub denumirea de "penny stocks".

Ce sunt acțiunile cu prețuri mici?

Acțiunile cu prețuri mici se referă la titlurile de valoare emise de companii mici, care se tranzacționează la un preț sub 5 dolari pe acțiune. Deși unele dintre aceste acțiuni se tranzacționează pe bursele majore precum New York Stock Exchange (NYSE), majoritatea se regăsesc pe piețele over-the-counter (OTC), cum ar fi OTC Bulletin Board (OTCBB) sau OTC Markets Group.

Spre deosebire de tranzacțiile clasice de pe podiumul bursier, tranzacțiile OTC se desfășoară electronic, fără un loc fizic de întâlnire a cumpărătorilor și vânzătorilor. Acest sistem descentralizat contribuie la volatilitatea ridicată a acțiunilor cu prețuri mici și la lipsa de lichiditate de pe piață.

Definiția acțiunilor cu prețuri mici

Înainte ca Securities and Exchange Commission (SEC) să stabilească definiția actuală, acțiunile cu prețuri mici erau considerate acele titluri care se tranzacționau sub pragul de 1 dolar pe acțiune. Astăzi, SEC folosește termenul "penny stock" pentru a desemna orice acțiune care se tranzacționează sub 5 dolari, emisă de companii publice mici.

Tranzacționarea acțiunilor cu prețuri mici

Piețele over-the-counter care listează acțiunile cu prețuri mici includ OTCBB (o facilitate a FINRA) și OTC Link LLC (deținută de OTC Markets Group, Inc., fosta Pink OTC Markets Inc.). Aceste acțiuni pot fi, de asemenea, tranzacționate pe bursele de valori, inclusiv pe cele internaționale.

Un aspect important de reținut este că acțiunile cu prețuri mici pot include și titluri emise de companii private, fără o piață activă de tranzacționare. Acest lucru sporește riscul investițional și subliniază importanța efectuării unei analize temeinice înainte de a investi în astfel de acțiuni.

Riscuri și oportunități de investiție

Atunci când vine vorba de acțiunile cu prețuri mici, investitorii și experții din domeniu recunosc corelația dintre prețul scăzut al acțiunilor și capitalizarea mică a companiilor emitente. Capitalizarea de piață, sau "market cap", reprezintă valoarea totală de piață a tuturor titlurilor de valoare emise de o companie.

Datorită prețurilor mici, investitorii tind să achiziționeze cantități mari de acțiuni fără a cheltui sume însemnate. Acest comportament face ca piața acțiunilor cu prețuri mici să fie extrem de volatilă. Volatilitatea este o măsură statistică a dispersiei randamentelor pentru un anumit titlu sau indice de piață. În general, cu cât volatilitatea este mai mare, cu atât crește riscul investițional. Invers, o volatilitate scăzută indică un investiție mai "sigură".

Volatilitatea poate fi, de asemenea, înțeleasă ca frecvența fluctuațiilor semnificative ale prețului unui titlu, în ambele direcții. Acest lucru este direct corelat cu acțiunea prețului pentru acțiunile cu prețuri mici, care poate fluctua mult mai rapid decât în cazul acțiunilor emise de companii de anvergură.

Oportunități de câștig semnificative

În ciuda riscurilor ridicate, acțiunile cu prețuri mici pot oferi oportunități profitabile pentru un investitor atent și bine informat. Cheia constă în a evita anumite idei preconcepute comune investițiilor speculative, cum ar fi convingerea că există șanse mari de a obține câștiguri substanțiale. Deși acest lucru este adevărat, există și riscuri egale de a pierde o sumă semnificativă din investiție într-o perioadă scurtă de timp.

O altă idee preconcepută de evitat este "iluzia prețului scăzut", care sugerează că titlurile cu prețuri mici sunt inherent "mai ieftine" decât cele cu prețuri mai mari. Această perspectivă nu ține cont de factori precum capitalizarea de piață sau lichiditatea. Chiar dacă prețul unei anumite acțiuni se dublează, poate fi imposibil să vinzi un număr mare de acțiuni fără a provoca o scădere semnificativă a prețului.

Riscuri asociate

Pe lângă volatilitatea ridicată, investițiile în acțiuni cu prețuri mici implică și alte riscuri semnificative. Lipsa de lichiditate de pe piață înseamnă că deținătorii de acțiuni pot avea dificultăți în a vinde rapid poziția deținută, deoarece numărul de cumpărători este limitat.

De asemenea, informațiile publice disponibile despre companiile care emit acțiuni cu prețuri mici sunt adesea insuficiente sau incomplete. Această lipsă de transparență, combinată cu o piață subțire, creează un mediu propice pentru manipularea prețurilor acțiunilor de către investitori neonești.

Frauda și manipularea pieței

Procurorii și Biroul Federal de Investigații (FBI) avertizează că frauda este răspândită pe piața acțiunilor cu prețuri mici. Chiar și cazurile care implică companii considerate mici sau micro din punct de vedere al capitalizării de piață pot genera pierderi de zeci de milioane de dolari pentru investitori.

O practică des întâlnită este cea a schemelor "pump and dump", în care anumiți investitori cumpără cantități mari de acțiuni și apoi folosesc promotori pentru a umfla artificial prețul acțiunilor, prin informații false și înșelătoare. Odată ce lichiditatea și prețul cresc, manipulatorii își vând acțiunile, lăsând investitorii cu titluri aproape fără valoare.

Un exemplu notabil este cazul lui Zirk de Maison, un rezident din California, găsit vinovat de conducerea unei scheme "pump and dump" între 2008 și 2013. De Maison a creat cinci companii publice mici care, în realitate, nu desfășurau nicio activitate și nu aveau active legitime. El a oferit apoi public acțiunile acestor companii la prețuri mici, convingând investitorii să le cumpere și determinând astfel creșterea artificială a prețurilor. Odată ce prețurile au atins niveluri ridicate, de Maison și complicii săi și-au vândut acțiunile, provocând prăbușirea valorii titlurilor rămase în mâinile investitorilor.

Pentru a evita astfel de scheme frauduloase, investitorii trebuie să fie extrem de prudenți și să verifice cu atenție sursele de informații despre companiile care emit acțiuni cu prețuri mici. De asemenea, este esențial să se bazeze pe intermediari de încredere și să consulte cercetări de calitate înainte de a investi.

Reglementări și protecția investitorilor

În Statele Unite, reglementările privind acțiunile cu prețuri mici sunt impuse de SEC și de Autoritatea de Reglementare a Industriei Financiare (FINRA). Aceste organisme au stabilit reguli specifice pentru a defini și reglementa tranzacționarea acțiunilor cu prețuri mici, cu scopul de a proteja investitorii.

Printre cerințele impuse se numără:

• Aprobarea tranzacțiilor de către intermediari și asigurarea că investiția este potrivită pentru fiecare client în parte.
• Furnizarea unui document standardizat de informare a clienților cu privire la riscurile asociate investițiilor în acțiuni cu prețuri mici, drepturile lor și soluțiile în caz de fraudă.
• Dezvăluirea și confirmarea prețurilor cotate în timp real înainte de finalizarea unei tranzacții.
• Informarea investitorilor cu privire la comisioanele percepute de intermediari pentru facilitarea tranzacțiilor.
• Trimiterea lunară a extraselor de cont care să includă detalii despre numărul și identitatea fiecărei acțiuni cu prețuri mici deținute, precum și estimări ale valorii acestora pe piața cu lichiditate redusă.

Aceste reglementări au contribuit la închiderea sau restricționarea semnificativă a activității unor firme de brokeraj axate pe acțiunile cu prețuri mici, cum ar fi Blinder, Robinson & Company, al cărei fondator, Meyer Blinder, a fost condamnat pentru fraudă în 1992.

Tranzacționarea după închiderea ședinței de tranzacționare

Acțiunile cu prețuri mici pot fi tranzacționate și după închiderea ședinței regulate de tranzacționare. Deoarece multe mișcări semnificative de preț pot avea loc în afara orelor de tranzacționare, aceste acțiuni sunt supuse fluctuațiilor volatile în perioada respectivă.

Dacă investitorii execută ordine de cumpărare sau vânzare după închiderea ședinței, este posibil să poată vinde acțiunile la prețuri foarte ridicate sau să le achiziționeze la prețuri foarte scăzute. Cu toate acestea, chiar și cele mai bune acțiuni cu prețuri mici sunt supuse unei lichidități reduse și unei raportări financiare inferioare.

De asemenea, dacă prețul unei acțiuni cu prețuri mici crește semnificativ după închiderea ședinței, un investitor care dorește să vândă poate avea dificultăți în a găsi un cumpărător, deoarece aceste acțiuni se tranzacționează rar, iar această raritate se accentuează și mai mult după orele de tranzacționare obișnuite.

Când o acțiune nu mai este considerată "penny stock"?

Există mai multe situații în care o acțiune poate trece de la statutul de "penny stock" la cel de acțiune obișnuită. Compania emitentă poate lansa o nouă ofertă publică de acțiuni înregistrată la SEC sau poate înregistra o clasă existentă de titluri la această autoritate de reglementare.

Ambele tipuri de tranzacții obligă automat compania să respecte cerințele de raportare periodică, inclusiv dezvăluirea către investitori a informațiilor despre activitățile comerciale, situația financiară și conducerea companiei, cu excepția cazului în care există o scutire.

În unele cazuri, există condiții suplimentare care impun companiilor obligația de a depune rapoarte la SEC. Rapoartele trebuie depuse dacă o companie are cel puțin 2.000 de investitori, mai mult de 500 de investitori care nu pot fi clasificați drept investitori acreditați și active de peste 10 milioane de dolari.

În general, companiile cu active de maximum 10 milioane de dolari și mai puțin de 2.000 de acționari înregistrați nu trebuie să respecte cerințele de raportare impuse de SEC. Totuși, unele companii optează pentru transparență și depun același tip de rapoarte ca și firmele mai respectabile, chiar dacă nu sunt obligate să o facă.

Exemplu de acțiune cu prețuri mici

Deși majoritatea acțiunilor cu prețuri mici nu se tranzacționează pe bursele majore, există și companii mari, din punctul de vedere al capitalizării de piață, ale căror acțiuni se tranzacționează sub 5 dolari pe principalele piețe, precum Nasdaq.

Un exemplu în acest sens este Catalyst Pharmaceuticals Inc. (CPRX), o companie biofarmaceutică mică cu sediul în Coral Gables, Florida. La data de 7 ianuarie 2021, prețul acțiunii era de 3,55 dolari. În ultimele 12 luni, prețul acțiunii a fluctuat între 2 și 5 dolari. La 10 august 2020, acțiunea s-a tranzacționat la 4,26 dolari, însă a doua zi prețul a scăzut la 3,34 dolari, o scădere de aproape 22%.

Acest exemplu ilustrează volatilitatea ridicată a acțiunilor cu prețuri mici și riscurile asociate investițiilor în astfel de titluri. Deși pot exista câștiguri substanțiale, există și riscuri egale sau chiar mai mari de a pierde o sumă semnificativă din investiție într-o perioadă scurtă de timp.

Unde se cumpără acțiunile cu prețuri mici?

Acțiunile cu prețuri mici se tranzacționează pe OTC Bulletin Board (OTCBB) sau pe OTC Markets Group. De asemenea, ele pot fi tranzacționate prin intermediul unui cont de brokeraj, cum ar fi cele oferite de Fidelity sau Charles Schwab.

Acțiunile cu prețuri mici reprezintă un segment distinct al pieței de capital, care oferă atât oportunități de câștiguri semnificative, cât și riscuri ridicate. Datorită prețurilor mici și lichidității reduse de pe piață, aceste acțiuni sunt extrem de volatile. Această volatilitate ridicată înseamnă mai multe șanse de profituri mari, dar și pierderi tot atât de semnificative.

Investitorii ar trebui să aibă așteptări realiste și să înțeleagă că acțiunile cu prețuri mici sunt investiții cu risc ridicat și volume de tranzacționare scăzute. Cu toate acestea, pentru un investitor informat și atent, ele pot reprezenta oportunități valoroase de a obține randamente substanțiale.

O abordare echilibrată, care implică o cercetare temeinică, diversificarea portofoliului și stabilirea unor obiective și limite clare de risc, poate ajuta la maximizarea potențialului acestor investiții și la minimizarea riscurilor asociate. În cele din urmă, decizia de a investi în acțiuni cu prețuri mici ar trebui să fie luată în cunoștință de cauză, ținând cont de profilul individual de risc și de obiectivele financiare pe termen lung.

Pentru a naviga eficient în lumea complexă a investițiilor în acțiuni cu prețuri mici, participarea la un curs de investiții la bursă poate oferi o bază solidă de cunoștințe și strategii. Aceste cursuri sunt concepute pentru a educa investitorii despre fundamentele pieței de capital, cu accent pe identificarea oportunităților și gestionarea riscurilor. Învățând cum să analizezi financiar companiile și să interpretezi fluctuațiile pieței, poți îmbunătăți semnificativ șansele de a face investiții profitabile și de a evita capcanele comune asociate cu acțiunile la preț mic.