Valoarea acțiunilor: Supraevaluarea și subevaluarea
Investitorii inițiați sau cei care aspiră să devină jucători pe piața de capital se confruntă adesea cu provocarea de a determina dacă o anumită acțiune este supraapreciată sau subevaluată. La prima vedere, identificarea celor mai scumpe sau mai ieftine titluri tranzacționate pe bursă poate părea o sarcină ușoară. Totuși, o analiză mai atentă dezvăluie că prețul ridicat al unei acțiuni nu implică neapărat supraevaluarea acesteia.
Importanța indicatorului PER în evaluarea acțiunilor
În căutarea unei modalități obiective de a evalua acțiunile, investitorii se bazează pe un indicator-cheie cunoscut sub numele de PER (Price-to-Earnings Ratio). Acest raport compară prețul curent al acțiunii cu profitul pe acțiune raportat de companie. Cu cât valoarea PER este mai mică, cu atât mai avantajos este pentru investitori, deoarece aceștia își pot recupera investiția într-un interval de timp mai scurt.
Calcularea indicatorului PER
Indicatorul PER se calculează prin împărțirea prețului curent al acțiunii la profitul pe acțiune:
PER = Preț acțiune / Profitul pe acțiune
Profitul pe acțiune (earnings per share) se obține, la rândul său, prin împărțirea profitului total al companiei la numărul de acțiuni emise. Este esențial să se utilizeze profitul raportat la finalul anului fiscal pentru a obține o imagine cât mai precisă.
Interpretarea valorilor PER
Investitorii interpretează indicatorul PER ca reprezentând numărul de ani necesari pentru recuperarea investiției din profitul obținut de companie, presupunând că profitul rămâne constant. Cu cât valoarea PER este mai mică, cu atât mai rapid își pot recupera investiția. În general, valorile PER sunt interpretate astfel:
- PER între 1 și 5: acțiuni puternic subevaluate
- PER între 5 și 10: acțiuni relativ subevaluate
- PER între 10 și 15: acțiuni la un preț corect/rezonabil
- PER peste 15: acțiuni puternic supraevaluate
Compararea valorilor PER între companii
Indicatorul PER este deosebit de util atunci când se compară acțiunile mai multor companii. Prin aducerea acțiunilor la un numitor comun, investitorii pot identifica mai ușor oportunitățile de investiție subevaluate sau supraevaluate. Totuși, este esențial să se compare companii din același sector de activitate, deoarece sectoarele precum IT sau biotehonologia tind să aibă valori PER mai ridicate.
Utilizarea datelor interimare pentru estimarea PER
În timp ce indicatorul PER se calculează de obicei folosind profitul raportat la sfârșitul anului, investitorii experimentați pot face estimări ale valorii acestuia folosind metoda de aducere la zi. Astfel, dacă avem rapoartele la 9 luni, putem estima profitul de la finalul anului înmulțind profitul de la 9 luni cu 4/3 sau folosind datele din trimestrul al 4-lea al anului precedent.
Compararea cu media sectorială europeană
Pentru a obține o perspectivă mai amplă asupra evaluării acțiunilor, investitorii compară valorile PER ale companiilor de interes cu media sectorială europeană. Această comparație oferă o imagine mai clară cu privire la modul în care companiile respective se poziționează față de tendințele regionale.
Limitările indicatorului PER
Deși indicatorul PER este un instrument valoros în evaluarea acțiunilor, acesta nu trebuie tratat ca o soluție universală. Există situații în care valorile PER pot fi distorsionate, cum ar fi în cazul companiilor cu pierderi sau al celor cu profituri volatile. De asemenea, indicatorul PER nu ia în considerare alți factori importanți, cum ar fi perspectivele de creștere sau poziția financiară a companiei.
Combinarea PER cu alți indicatori
Pentru a obține o imagine cât mai completă asupra evaluării acțiunilor, investitorii avizați combină indicatorul PER cu alți indicatori, cum ar fi rata de creștere a veniturilor, rata de randament a capitalului propriu (ROE) sau raportul preț/venituri (P/S). Această abordare holistică permite o evaluare mai cuprinzătoare a oportunităților de investiție.
Rolul analizei fundamentale și tehnice
Pe lângă utilizarea indicatorilor financiari, investitorii experimentați recurg și la analiza fundamentală și tehnică pentru a lua decizii informate. Analiza fundamentală implică evaluarea factorilor economici, industriali și specifici companiei, în timp ce analiza tehnică se concentrează pe studiul tendințelor și modelelor prețurilor acțiunilor.
Indicatorul PER (Price-to-Earnings Ratio) este foarte important în evaluarea acțiunilor companiilor listate la bursă. Deși PER este un instrument valoros pentru investitori, oferind o metodă rapidă de a compara valoarea relativă a acțiunilor, acesta nu trebuie considerat singurul criteriu de decizie. O abordare holistică, care combină PER cu alți indicatori financiari și utilizează atât analiza fundamentală, cât și cea tehnică, este recomandată pentru o evaluare comprehensivă a oportunităților de investiții.
Un preț ridicat al acțiunilor nu implică automat o supraevaluare, iar investitorii ar trebui să ia în considerare factori precum sectorul de activitate, perspectivele de creștere și poziția financiară a companiei. De asemenea, compararea valorilor PER cu media sectorială europeană poate oferi o perspectivă mai largă asupra evaluării unei companii.
Pentru investitorii inițiați sau aspiranții la statutul de jucători pe piața de capital, participarea la un curs de investiții la bursă poate deschide noi perspective și aprofunda înțelegerea conceptelor cheie, cum ar fi evaluarea acțiunilor folosind indicatorul PER. Un astfel de curs poate oferi cunoștințe valoroase nu doar despre cum să se interpreteze valorile PER, dar și despre cum să se integreze aceste cunoștințe într-un cadru de analiză fundamentală și tehnică mai larg, permițând astfel participanților să facă alegeri investiționale mai informate și mai strategice.