Merită să investim acum în acțiunile Broadcom?

Investitorii au rămas dezamăgiți de ghidajul corporativ pentru al patrulea trimestru fiscal al producătorului de cipuri Broadcom (NASDAQ: AVGO), fapt ce a determinat o cădere de 10% a prețului acțiunilor. Așteptările înaintea publicării rezultatelor erau ridicate, însă performanțele raportate au dus la această scădere bruscă a cotației bursiere.

Creșterea continuă a segmentelor inteligență artificială și VMware

În prezent, veniturile legate de cipurile de inteligență artificială (AI) și componentele de rețea, precum și VMware sunt motoarele de creștere ale Broadcom. Celelalte segmente de activitate înregistrează performanțe modeste. În al treilea trimestru fiscal 2024 (încheiat la 4 august), veniturile totale au crescut cu 47% față de aceeași perioadă a anului trecut, până la 13,1 miliarde de dolari. Excluzând segmentul VMware (achiziționat în noiembrie 2022), creșterea veniturilor a fost de doar 4%.

Veniturile din soluții semiconductoare au urcat cu 5% an/an, la 7,3 miliarde de dolari. În acest segment, veniturile din rețelistică au crescut cu 43%, la 4 miliarde de dolari, iar cele din acceleratoare AI personalizate s-au triplat. Totuși, celelalte ramuri au înregistrat rezultate mai degrabă modeste.

AI și rețelele sunt motoarele de creștere

Broadcom mizează pe vânzările de cipuri de rețelistică, optice și acceleratoare personalizate, care continuă să crească pe fondul modernizării infrastructurii centrelor de date pentru a susține aplicațiile consumatoare de date alimentate de AI. Compania estimează venituri de 12 miliarde de dolari din segmentul AI în anul fiscal 2024, în creștere de la aproximativ 4 miliarde în 2023, reprezentând aproape un sfert din cifra de afaceri anuală.

Chiar dacă vânzările de cipuri non-AI au înregistrat o încetinire în ultimul an din cauza condițiilor macroeconomice dificile, directorul general Hock Tan a afirmat că aceste piețe "au atins capătul" și se așteaptă la o revenire în trimestrul al patrulea.

Transformarea continuă a VMware

În ceea ce privește divizia de software de infrastructură, Broadcom susține că rezervările pentru VMware continuă să accelereze, chiar dacă fluidizează operațiunile pentru a reduce costurile. Se așteaptă ca VMware să depășească ținta inițială de 8,5 miliarde de dolari profit anual ajustat înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare (EBITDA ajustat) cu aproximativ un an mai devreme decât era prevăzut.

Broadcom și-a majorat, de asemenea, ghidajul pentru veniturile anuale de la 51 miliarde de dolari la 51,5 miliarde (plus 44% față de 2023), precum și estimarea pentru marja EBITDA ajustată de la 61% la 61,5%. Această marjă ar fi totuși mai mică decât cea de 64,8% din 2023, scăderea nefiind surprinzătoare dat fiind că integrarea VMware, cu marje mai reduse, este în curs.

Atractivitatea investiției după declinul cotației

După căderea prețului acțiunilor, Broadcom se tranzacționează la un multiplu înainte de profit (P/E) de sub 23, ceea ce nu este excesiv de ridicat. Compania are potențiale catalizatoare precum noii clienți ASIC AI anunțați recent, care ar putea alimenta o creștere solidă în următorii ani.

Pe măsură ce modelele AI necesită mai multă putere de calcul și GPU-uri, componenta de rețelistică, esențială pentru interconectarea clusterelor GPU, ar putea deveni și mai importantă în beneficiul Broadcom. Iar segmentele mai ciclice precum wireless și server storage ar trebui să atingă la un moment dat minimul și să reintre pe un trend ascendent.

În general, nu a existat nimic în raportul trimestrial care să schimbe traiectoria ascendentă a Broadcom. Prin urmare, declinul acțiunilor oferă o oportunitate de cumpărare pentru investitorii cu orizont lung, care pot face abstracție de zgomotul pe termen scurt.

Broadcom este o companie îndrăzneață și ambițioasă

Broadcom nu se teme să contracteze datorii suplimentare pentru a se extinde pe piețe cu creștere rapidă. Această strategie agresivă s-a dovedit câștigătoare până acum, iar transformarea reușită într-un jucător diversificat în cipuri și software o face o opțiune atractivă pe termen lung pentru expansiunea seculară a piețelor cloud și AI.

Cel mai recent raport trimestrial nu a fost perfect, dar punctele forte ale Broadcom depășesc în continuare slăbiciunile. Investitorii care cumpără acțiunea după declinul post-raportare și ignoră zgomotul pe termen scurt ar putea fi răsplătiți pe termen lung.

Investiția în alte acțiuni din industria tehnologică

Apple (NASDAQ: AAPL), cea mai valoroasă companie din lume cu o capitalizare de 3,3 trilioane de dolari, se pregătește pentru una dintre cele mai importante perioade din istoria sa. Cu peste 2,2 miliarde de dispozitive active la nivel global, Apple ar putea deveni cel mai mare distribuitor de AI pentru consumatori.

Compania a lansat Apple Intelligence, dezvoltat în parteneriat cu creatorul ChatGPT, OpenAI. Acesta este încorporat în noul sistem de operare iOS 18 și va fi disponibil inițial doar pe cele mai recente modele iPhone 16 și iPhone 15 Pro, echipate cu cipuri de ultimă generație concepute pentru sarcini AI.

Având în vedere că Apple Intelligence va transforma multe dintre aplicațiile software existente, ar putea declanșa un ciclu major de upgrade pentru iPhone. Aplicații ca Notes, Mail și iMessage vor primi noi instrumente de redactare capabile să rezume și să genereze instantaneu conținut text la comandă. De asemenea, asistentul vocal existent Siri va fi îmbunătățit de ChatGPT, ceea ce va consolida baza sa de cunoștințe și capabilitățile.

Deși creșterea veniturilor Apple a fost lentă în ultimele trimestre, compania bifează aproape toate criteriile lui Buffett: este extrem de profitabilă, are o echipă de management excepțională condusă de CEO-ul Tim Cook și returnează sume imense acționarilor prin dividende și răscumpărări de acțiuni. Recent, Apple a lansat un nou program de răscumpărare în valoare de 110 miliarde de dolari, cel mai mare din istoria corporațiilor americane.

Nu există nicio garanție că Berkshire a terminat de vândut acțiuni Apple, dar ascensiunea AI va determina probabil o nouă fază de creștere pentru companie, ceea ce este un motiv bun pentru a rămâne optimist indiferent de pașii următori ai lui Buffett.

Chiar dacă Amazon (NASDAQ: AMZN) reprezintă doar 0,6% din portofoliul Berkshire Hathaway, valoarea actuală de 1,7 miliarde de dolari, compania are o prezență dominantă în cloud computing prin AWS, cea mai mare platformă de tip business-to-business din lume. AWS dorește să devină furnizorul principal de soluții AI pentru companii, ceea ce ar putea fi cea mai mare oportunitate financiară vreodată.

AWS a dezvoltat propriile cipuri pentru centre de date precum Trainium, care pot oferi economii de până la 50% comparativ cu hardware-ul concurenților ca Nvidia. De asemenea, furnizorul de cloud a construit o familie de modele lingvistice mari (LLM) numite Titan, pe care dezvoltatorii le pot utiliza fără a crea propriile LLM-uri. Acestea sunt accesibile prin Amazon Bedrock, alături de un portofoliu de LLM-uri terțe de la start-up-uri AI de top ca Anthropic. LLM-urile sunt la baza fiecărei aplicații chatbot AI.

În cele din urmă, AWS oferă acum propriul asistent AI numit Q. Amazon Q Business poate fi antrenat pe datele unei organizații, astfel încât angajații să poată găsi instant răspunsuri la întrebările lor, iar Amazon Q Developer poate depana și genera cod pentru a accelera finalizarea proiectelor software.

Conform consultantului PwC, AI ar putea adăuga 15,7 trilioane de dolari economiei globale până în 2030. Combinația de cipuri, LLM-uri și aplicații software va ajuta Amazon să-și asigure o parte consistentă din această pâine enormă.

Amazon nu oferă dividend și nici nu are un program de răscumpărare de acțiuni, așa că nu bifează multe criterii ale lui Buffett (de aici și participația mică). Dar ar putea fi cea mai diversificată acțiune AI pe care investitorii o pot cumpăra în prezent, iar Berkshire va fi probabil mulțumită de randamentul pe termen lung, chiar dacă Buffett regretă că nu deține o participație mai mare.

Nvidia (NASDAQ: NVDA) a fost una dintre primele companii care au pariat pe revoluția AI, dezvoltând procesoare grafice (GPU-uri) cu aplicații în domeniul inteligenței artificiale. GPU-urile Nvidia sunt utilizate pe scară largă în centrele de date pentru antrenarea modelelor AI, inclusiv a celor de tip ChatGPT.

Datorită poziției de lider în furnizarea de hardware pentru AI, Nvidia a profitat din plin de interesul tot mai mare pentru această tehnologie. Veniturile companiei au crescut cu 24% în trimestrul încheiat la 30 aprilie 2023, la 7,19 miliarde dolari, în timp ce profitul net a urcat cu 36% la 2,04 miliarde dolari.

Nvidia și-a revizuit recent în creștere estimările pentru întregul an fiscal 2024, anticipând venituri de aproximativ 33 de miliarde de dolari, cu 21% mai mari decât în exercițiul financiar precedent. Această prognoză optimistă reflectă cererea robustă pentru GPU-urile sale de înaltă performanță din partea hiperscalerilor, furnizorii de cloud și start-up-urile AI.

Pe lângă vânzările de hardware, Nvidia se extinde și în domeniul software-ului AI prin intermediul serviciilor sale cloud precum NeMo și BioNemo. Acestea permit dezvoltatorilor să creeze și să antreneze modele AI personalizate pentru diverse aplicații precum procesarea limbajului natural, recunoașterea vocală și multe altele.

Având în vedere expansiunea rapidă a Nvidia pe piața AI atât din perspectiva hardware-ului, cât și a software-ului, nu este de mirare că investitorii au împins prețul acțiunilor companiei la noi maxime istorice recent. Totuși, la un multiplu înainte de profit de peste 200, acțiunile Nvidia sunt extrem de scumpe în prezent.

Investiția în revoluția AI prin giganți tehnologici consacrați

În loc să parieze direct pe Nvidia sau alte companii dedicate exclusiv AI, investitorii ar putea opta pentru expunere la revoluția inteligenței artificiale prin intermediul unor giganți tehnologici consacrați precum Apple, Amazon și Microsoft (NASDAQ: MSFT). Acestea sunt companii diversificate, profitabile și cu fluxuri de numerar robuste care investesc masiv în AI.

Microsoft, de exemplu, este liderul mondial în software pentru companii și se află în spatele chatbot-ului AI controversat dar extrem de popular ChatGPT. Gigantul tehnologic a investit miliarde de dolari în OpenAI, start-up-ul care a dezvoltat modelul lingvistic vast de la baza ChatGPT.

Microsoft integrează deja capabilitățile ChatGPT în multe dintre produsele sale precum motorul de căutare Bing, suita de productivitate Office și serviciul cloud Azure. Pe măsură ce AI devine omniprezentă în software-ul de uz general, Microsoft are potențialul de a genera venituri suplimentare semnificative din această tehnologie revoluționară.

În ciuda maturității lor ca afaceri, Apple, Amazon și Microsoft rămân extrem de inovative și angajate în dezvoltarea unor noi tehnologii de vârf precum AI. Prin urmare, investitorii ar putea profita de revoluția inteligenței artificiale prin aceste nume de marcă cunoscute, în loc să parieze pe companii mai mici și mai speculative.

Investițiile în AI necesită un orizont extins

Indiferent dacă investesc direct în companii dedicate AI precum Nvidia sau optează pentru giganți tehnologici diversificați ca Apple și Microsoft, investitorii ar trebui să adopte un orizont de investiție extins pe termen lung pentru a profita la maximum de revoluția inteligenței artificiale.

Deși AI a început deja să transforme multe industrii și modele de afaceri, experții anticipează că impactul maxim al acestei tehnologii se va resimți abia peste câteva decenii. Prin urmare, investitorii ar trebui să fie pregătiți pentru o călătorie lungă și sinuoasă, cu multe provocări și oportunități de-a lungul drumului.

O strategie înțeleaptă ar fi să investească treptat sume mici în companiile AI preferate și să reinvestească dividendele și câștigurile de capital pentru a construi un portofoliu diversificat și solid pe termen lung. Cei care vor avea răbdare și vor rămâne concentrați pe această revoluție tehnologică în curs vor fi cei mai bine poziționați pentru a profita din plin de oportunitățile ei.

Pentru investitorii interesați de dinamica fluctuațiilor pe piața de cipuri și software, urmarea unui curs de investiții la bursă sau cursuri de tranzacționare pe bursă poate fi un pas esențial. Aceste cursuri oferă competențe analitice critice necesare pentru a înțelege și profita de pe urma tendințelor în industria semiconductorilor și AI, precum cele observate la Broadcom. Asemenea cursuri pot ajuta investitorii să interpreteze corect schimbările de cotație bursieră în contextul performanțelor corporative și al anticipărilor de piață, furnizându-le cunoștințele necesare pentru a lua decizii de investiții informate într-un sector atât de volatil și inovativ.